Les empreses que estan en procés d'opa o en procés de  compres de paquets accionarials pugen una mitjana del 10% els dies previs que es coneguin les esmentades operacions. El gran volum de moviments d'aquestes empreses ha posat en alerta màxima a la Comissió Nacional del Mercat de Valors, (CNMV).

A aquest organisme supervisor, responsable de vigilar el mínim indici d'informació privilegiada, se li està acumulant el treball. Les operacions que ja estaven sent objecte d'investigació ara s'han unit en aquests dies els moviments entre les elèctriques i les constructores i l'última opa del sector immobiliari: Martinsa sobre Fadesa

Les empreses que han estat objecte d'una opa o que s'han vist implicades en un moviment accionarial important, com la compra del 10% d'Iberdrola per part de ACS, s'han revaloritzat en borsa una mitjana del 10% en els deu dies previs a la presentació de les operacions. Això en molts casos obliga al comprador a elevar el preu previst de l'oferta. Del contrari, el ral·li borsari s'hagués menjat gran part de l'oferta. Un inversor que hagués comprat 1.000 accions d'Iberdrola el 7 de setembre a 28 euros i hagués venut ahir hauria guanyat 8.000 euros. En Endesa ha ocorregut alguna cosa semblant, un estalviador que hagués adquirit 1.000 títols el 8 de setembre a 28 euros, si hagués venut ahir hauria guanyat 6.000 euros. El fet que es produeixin aquestes pujades no interessa al comprador ja que li pot obligar a haver de millorar el preu.

La CNMV defineix la informació privilegiada com aquella informació que, per la seva naturalesa pot afectar a la cotització d'un o diversos valors, o al mercat en el seu conjunt i que encara no ha estat objecte de publicitat o difusió. Aprofitar aquesta informació en benefici propi constitueix una pràctica il·legal perseguida per les autoritats supervisores dels mercats de valors.
Les sancions que s'imposen per l'ús d'informació privilegiada estan recollides a l'article 102 de la llei del Mercat de Valors i estan tipificades com sancions per infraccions molt greus.

En alguns casos, les pujades són d'escàndol, com la de Fadesa. La immobiliària es va revalorar un 9% el dijous 28 de setembre, menys de vint-i-quatre hores abans que Martinsa presentés una oferta de compra pel 100% de la companyia de la família Jove. En altres casos, els guanys han estat més pausades com ha succeït amb Iberdrola o Endesa, que porten diverses setmanes esperant un moviment corporatiu i que s'ha reflectit en la seva cotització.

La compra de ACS del 6% d'Iberdrola i la seva intenció d'arribar un 10%; i l'adquisició d'un 10% d'Endesa per part d'Acciona, que aspira a aconseguir un 20% del capital, juntament amb l'OPA de Martinsa sobre el 100% de Fadesa han estat les últimes operacions que han fet saltar les alarmes del mercat. Manuel Conthe, president de la CNMV, reconeixia que miraran amb lupa tots aquests moviments i altres que s'han produït en els últims mesos com el de Parquesol. La immobiliària val·lisoletana va guanyar un 11% en les jornades prèvies a conèixer-se oficialment l'oferta de San José. Però tant les opes, com la venda de grans paquets, són sense lloc a dubte un raig de “gasolina” per al mercat. No és estrany que aquesta setmana la borsa hagi arribat  a els nivells més alts de la seva història a cop de moviments corporatius.
Aquestes operacions són les que la CNMV analitza d'ofici constantment. Posat cas que hagi indicis aquest organisme contempla la possibilitat d'obrir un expedient sancionador. I si no es proven els indicis no es fa res. Hi ha un procediment estandarditzat de sol·licitar les llistes de totes les persones que coneixien l'operació i es fa una anàlisi de les transaccions realitzades.

Durant l'any passat, l'organisme supervisor va obrir sis expedients per aquesta pràctica i que un any abans només es van detectar dos possibles casos. Sembla que és difícil provar aquest tipus de delictes, que existiran sempre que en aquesta operativa intervinguin persones, ja que guanyar diners de manera ràpida forma part de la debilitat humana.
Són moltes les persones que poden tenir accés a la informació privilegiada abans d'una fusió o d'una opa. Per exemple els bancs que bancs que poden haver estat sol·licitats per finançar una operació, auditors, secretàries. És cert que cada vegada hi ha un menor ús d'informació privilegiada davant la por a les sancions.

Operadors de mercat comenten que està tan clar que la informació privilegiada es filtra per diverses vies que ja tot el món sospita que hi ha una operació en marxa quan veuen com es disparen els títols en borsa d'una companyia. Les últimes setmanes constitueixen un bon exemple que la borsa és la brúixola que indica on hi ha diners fàcil.